2023-11-25，朝阳公安通过 平安北京朝阳官微发布情况通报！北京市公安局朝阳分局依法对“中植系”所属财富公司涉嫌违法犯罪立案侦查，对解某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。
这一消息如同重磅炸弹，在各行各业炸响！万亿中植倾塌！到底发生了什么？本案将向何处发展？投资者又将面临什么？唯辩律师带您深度剖析！
起底中植系
在三天前，也就是2023年11月23日，中植企业集团向其“投资者”发送了一封的《致歉信》，使得该集团长期以来的债务风险得以进一步揭示。据信中披露的内容触目惊心，根据中介机构的全面清产核资初步数据，该集团的总资产账面金额约为2000亿元，而债务规模则在4200-4600亿元之间。这一数据表明，该集团的债务问题已经到了非常严重的地步，需要采取有效措施来解决。
这一企业何来如此庞大的债务规模？这与他的业务模式有关。
中植集团在资本市场的主要策略是，一方面掌握中融信托这个资金渠道，另一方面运作上市公司，通过低买高卖、进出有序的方式，实现资本的滚动增长。收购西北矿业是中融信托的经典案例。
2008年6月，中融信托设立了一个规模为1亿元的信托计划，支持中植旗下的兴嘉盈公司进行收购西北矿业。经过一系列操作，兴嘉盈成功成为西北矿业的控股股东。为了增强中融信托的实力和稳定性，解直锟于2010年，在资本市场最为活跃的时候，以12亿元的价格，将中融信托36%的股权转让给央企中国恒天旗下的上市公司经纬纺机，自己则退居第二大股东。这样，中融信托得到了央企的背书。
随着中融信托模式的逐渐成熟，解直锟还建立了其他的资本和金融运作平台。到2020年之前，中植集团在金融板块的业务版图包括：控股或参股六家持牌金融机构，如中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货以及天科佳豪典当行；控股或参股五家资产管理公司，如中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛；控股或参股四家财富管理公司，如恒天财富、新湖财富、大唐财富和高晟财富。
据媒体报道，到2016年时，中植的资产管理规模已经超过万亿。但是，这似乎也成为了中植的高光时刻。随着金融强监管时代的到来，解直锟开始逐渐收缩战线。
2018年初，经纬纺机公告称，计划接手中植集团持有的中融信托全部股权。然而，这一交易后来未能实现。此后，中植似乎失去了曾经的运气。一方面，他们在投资目标上频繁出现问题，例如投资了乐视网、康得新和长生生物等超级大雷。有时，他们甚至被迫成为大股东，例如2020年初，解直锟成为上市公司融钰集团的实际控制人，这是在投资上市公司时被迫进行“债转股”的结果。
据统计，到2021年解直锟去世时，中植仍持有超过5%以上股份的上市公司多达25家，其中控股达到8家。然而，这些公司的表现大多不尽如人意，有些甚至沦为ST股，资产质量令人担忧。此时，快速赚钱变得越来越困难，转型变得刻不容缓。
自2023年6月开始，中植系的一系列理财产品开始频繁出现问题，大量理财公司停止兑付，高收益投资产品连续爆雷，给众多客户的资金带来了极大的影响。由于四大财富公司的多个定融产品未能兑付，中植集团深陷兑付危机漩涡，一大批高净值投资者遭受损失。
“中植系”所推出的定融产品又是什么呢？
定向融资产品，或称定融产品，大概可以解释为：是向特定投资者发行的，约定在一定期限内还本付息的理财手段。从本质上来说，它属于固定收益型的债券类理财产品。在发行方面，定融产品采用备案制发行，发行方需在金交所登记备案，并通过金交所或其他方式披露相关进展公告，并由金交所与受托管理人同时督导发行方按时兑付本息。
合格投资者认购金额起点为100万元，并要求发行方提供一定的内外部增信措施。定向融资计划主要参与的机构有：金交中心、发行方、增信方、承销商、受托管理人。产品的本息兑付将由受托管理人持续跟进执行，金交中心会督导。如遇发行方违约，增信方（如有）需要代为偿付或者处置抵质押担保物进行偿付。定向融资计划受托管理人及金交中心，会协助定向融资计划合格投资者向发行方维权，以确保定向融资计划的本息兑付。
根据相关监管政策，2020年后发行的定融产品实际上都是伪定融。实际上在2020年证监会暂停了金交所关于非标资产的备案，2020年之后所见的所谓的定融都是通过伪金交所备案发行的伪定融类产品，这也是为什么有的地方的伪定融产品被判定为非法集资的原因，因为伪金交所不具备资产备案、发行的资质。
那么，“中植系”涉嫌何种罪名呢？关于此案涉及的具体罪名，我所律师结合经验，谈一下可能涉及到的具体罪名，但笔者不谈具体罪名的犯罪构成因为具体事实需等待公安机关侦办。
1. 在特定情况下，诈骗罪仍有可能成立。例如，在中植系爆雷期间，笔者发现一些销售人员仍在推销中融信托的相关产品。即使中融信托并未直接暴雷，但在该特殊时期销售该信托产品的行为可能涉嫌诈骗。某些销售人员明知产品无法兑付，但在销售过程中夸大事实，隐瞒真实情况，致使投资者购买了相关短期产品，导致产品到期后无法赎回。对于这部分老年人群体，他们并非合格的投资者，信息闭塞，仅听取销售人员的单方面宣传，最终投资了数百上千万。在得知无法赎回的情况下，他们的承受能力堪忧，因此，这些销售人员是否构成诈骗罪是一个值得考虑的问题。当然笔者不认可构成诈骗罪，因为该罪名可以被集资诈骗或非法吸收公众存款所吸收。
2. 非法吸收公众存款罪是资金盘出问题后常见的罪名。中植系暴雷后，该罪名也适用。许多资金盘在吸收资金后形成资金池，再进行对外投资或放贷。只要有资金池的行为，即可构成此罪。
3. 集资诈骗罪涉及某些具体投资项目的理财产品。如果以虚假投资项目吸引资金导致资金无法归还，即构成集资诈骗罪。因此，中植系相关理财产品是否存在假标问题成为关键。如果底层资产不存在或不良，那么投资者的产品将无法兑付。
4. 挪用资金罪或职务侵占罪等较少涉及公司高管犯罪的罪名，但在资金盘案件中并非不存在。
对于上述罪名是否适用，必须经过公安机关的立案侦查才能得出结论。在没有刑事立案的情况下，讨论罪名问题并无实际意义。由于此案涉及的金额巨大，涉案人数众多，直接关系到社会稳定问题，因此这类案件已不再是一个简单的民事、刑事案件。因此，处理方式和维权方式都需要时间来考虑，才能得出最终结果。
同时，潘律师在对比“中永诺信”官方公布的事实也不禁陷入沉思，持有6个金融牌照、号称万亿规模的“中植系”，为什么也会涉嫌非法集资呢？
首先，我们可以归纳出这样一条规律：集团公司普遍面临着融资压力，往往挣扎在资金链断裂的边缘。在此前提下，我们可以推断出以下结论：在正常的融资渠道难以满足集团庞大的资金缺口的情况下，虽然非法集资可能带来短暂的缓解，但它仍然是一种续命的方式。
近期，“中植系”旗下的定融产品出现了暴雷情况。所谓的“定融”，是非公开定向融资计划的简称，也称为非标准公司私债。它是在地方金交所备案后，向特定投资者非公开发行的直接融资工具，通常约定在一定期限内还本付息。简单来说，定融产品具有以下特点：
首先，它具有债权属性。定融是企业私下募集资金的一种手段，认购人与发行人签订的协议中通常载明发行人负有到期偿还本金并支付预期收益的义务。此外，经常会引入第三方主体做出差额补足承诺，这相当于是承担担保责任的增信措施。因此，认购人与发行人之间实际上是债权债务关系。
其次，金交所并不对产品优劣进行背书。在发行定融产品的环节中，发行人仅需要备案，金交所也只是为定融产品提供交易场所，并不对定融产品进行项目管理和质量把控。这使得定融产品的质量往往良莠不齐。
定融产品存在诸多问题，例如使用劣质底层资产进行包装上市、通过“伪金交所”备案以惑视听、设立资金池对资金随意自融自用等。在“中植系”众多的金融线条之下，非持牌的定融产品无疑是生命力最为脆弱的，因此成为众矢之的。
潘律师分析一下本案的诉讼方案
在涉及刑事案件的情况下，将按照非法集资类案件的相关法规进行处理。根据以往的办案经验，以下内容可供参考：
一、关于投资人如何维护自身利益的问题。根据相关指示，投资人应及时报案并登记投资额度，同时关注官方公开信息，切勿轻信传言，等待公安机关完成追赃工作，以确定返还比例。
二、关于案件办理周期的问题。非法集资类案件的办理周期相对较长，短则一年半载，长则三五年都有可能。这是因为案件涉及的体量大、证据收集困难、需要审计等因素导致审理过程复杂。
三、关于办案对象的问题。在资金链断裂的情况下，融资端的岗位被视为高风险领域。例如，“中植系”案例表明，办案范围主要集中在融资端。根据此类案件的审理规则，将遵循分类、分层处理的方式：高级别且能从集团高度调配资金的人员可能被定为集资诈骗罪；融资端的中高层人员可能被定为非法吸收公众存款罪；大部分业务员可能会通过退还工资和提成以换取免责。
四、关于是否涉及其他罪名的问题。持有牌照的融资端金融机构相对安全，但仍有其他罪名予以规制。例如背信运用受托财产罪、违法发放贷款罪、洗钱罪、挪用资金等罪名。随着案件的进展，其他版块可能会被纳入进来，并可能增加其他罪名。
综上所述，这个案件令人不禁深思，商业帝国在资金退潮之后，其真实状况究竟如何？恒大的暴雷以及中植的类似事件，打破了集团公司大而不倒的幻想，同时也突破了雷声大雨点小的常规认知。如果下一个暴雷的公司出现，也并不会令人感到惊讶。
近年来，非法集资案件频繁发生，其中小规模的暴雷事件在经济领域中如同一池“清水”中的微小波动，无非是“微风簇浪”；然而，一旦规模达到千亿级别，无异于冰山崩落海面，必然引起更为强烈的反应，“更添惊涛向岸边”。
